Wall Street’in önde gelen kimi tahvil fonu yöneticileri, finans piyasalarının İran’daki savaşın, esasen dinginleşme belirtileri olan ABD iktisadında keskin bir yavaşlamaya yol açacağı riskini hafife aldığını düşünüyor.

Petrolün varil fiyatı 110 doların üzerine çıkarken ve çatışmanın sona ereceğine dair pek bir işaret görülmezken, yatırımcılar büyük ölçüde enflasyon şokuna odaklanmış durumda.

Bu durum, yatırımcıların Fed’in yıl sonuna kadar faiz oranlarını yükselteceği ihtimaline karşı hazırlık yapmasıyla, ABD Hazine tahvili piyasasını Ekim 2024’ten bu yana en derin aylık kayba sürükledi. Lakin Pacific Investment Management, JPMorgan ve Columbia Threadneedle Investments üzere şirketlerdeki fon yöneticileri, bunun yerine, sonunda tahvil piyasasında bir toparlanmaya yol açacak ve getirilerin tekrar düşmesine neden olacak bir ekonomik darbeye hazırlanıyor.

JPMorgan Asset Management’ın sabit getirili portföy yöneticisi Kelsey Berro, “Bu çatışmanın devam ettiği her gün, piyasanın büyüme üzerindeki daha olumsuz tesirleri dikkate almak zorunda kalmasına bizi bir adım daha yaklaştırıyor ve bu da nihayetinde Hazine tahvili getirilerini aşağı çekecektir. Getiriler genel olarak cazip hale gelecek kadar gereğince yükseldi” dedi.

Ekonomistler, yüksek güç fiyatları, artan borçlanma maliyetleri ve borsa düşüşünün işletmeleri ve tüketicileri sıkıştırmaya başlamasıyla birlikte büyüme varsayımlarını aşağı çekmeye ve resesyon mümkünlüğünü üst çekmeye başladı.

Goldman Sachs, önümüzdeki 12 ay içinde bir sakinlik yaşanma mümkünlüğünün yaklaşık yüzde 30’a yükseldiğini belirtirken, Pimco bu mümkünlüğü üçte birden yüksek olarak görüyor. Bu cins bir karamsarlık, ekseriyetle tahviller için olumlu bir gelişmedir zira Fed’in ekonomiyi canlandırmak için faizleri düşürme mümkünlüğünü artırır. Fakat bu sefer durum bu türlü olmadı zira yatırımcılar, güç fiyatlarındaki ani artışın, inatçı enflasyonla gayret eden Fed’in elini kolunu bağlayacağını düşünüyor.

Sonuç, tahvil getirilerini süratle yükselten şiddetli bir satış dalgası oldu. Savaşın başlamasından bu yana, iki ve beş yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirileri yarım puandan fazla yükseldi. 2 trilyon dolardan fazla varlığa sahip Pimco’nun baş yatırım sorumlusu Daniel Ivascyn, “Genellikle enflasyon şoku olarak başlayan bir durum, süratle büyüme şokuna dönüşebilir ve iktisatta kıymetli bir zayıflama görmenin eşiğindeyiz” öngörüsünde bulundu.