Tahvil piyasalarındaki keskin dönüş, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik operasyonu başlatmasından çabucak sonra gerçekleşerek jeopolitik şokların piyasa hassaslığını ne kadar süratle değiştirebileceğini bir defa daha kanıtladı.
Yatırımcılar, artan güç maliyetlerinin yaratacağı enflasyonist baskının, devlet tahvillerinin klâsik “güvenli liman” özelliğinden daha ağır basacağını fiyatlıyor.
Fed beklentilerinde sert revizyon
ABD Hazine tahvili getirileri, yatırımcıların çatışmanın genişleyeceği riskini fiyatlamasıyla hafta içinde son ayların en yüksek düzeylerine tırmandı.
Goldman Sachs ekonomistleri Manuel Abecasis ve David Mericle, yayımladıkları notta yüksek enflasyon patikasının Fed’in faiz indirim sürecini zorlaştıracağını belirterek birinci faiz indirimi öngörülerini Haziran ayından Eylül ayına ötelediler.
İş gücü piyasasında görülen zayıflama sinyallerine karşın, güç kaynaklı fiyat baskıları faiz indirimi senaryolarını zayıflatıyor.
Kurumsal tahvil piyasasında rekor ihraçlar ve riskler
Özel kesim tahvilleri tarafında da tansiyon artarken, bu piyasalardaki gerilimin kurumsal tahvil piyasasına sıçramasından tasa ediliyor. Bu meçhul ortamda dev teknoloji şirketlerinin rekor borçlanma atakları piyasaya damga vurdu.
Amazon, Salı günü gerçekleştirdiği 37 milyar dolarlık tahvil satışı ile piyasa tarihinin tek gündeki en büyük borçlanma rekorunu kırdı.
Hemen akabinde Salesforce’un gerçekleştirdiği 25 milyar dolarlık satışta ise yatırımcı iştahının, yazılım şirketlerinin yapay zekâ yatırımlarına yönelik riskler nedeniyle daha temkinli olduğu gözlemlendi.
Güncel datalar, yalnızca genel endeksin değil, devlet tahvilleri ve yatırım yapılabilir düzeydeki kurumsal tahvilleri başka farklı takip eden alt endekslerin de 2026 yılı genelinde eksiye geçtiğini gösteriyor.
Bu durum, yılın başında oluşan “faiz indirimleri tahvil piyasasına ralli yaptıracak” beklentisinin yerini “kalıcı enflasyon ve yüksek faiz” telaşına bıraktığını tescilliyor.
