Yatırımcılar, Orta Doğu’da mümkün bir çatışma ve güç fiyatlarındaki artışın olağan şartlarda doları desteklemesini bekliyor.

Güvenli liman olarak öne çıkan dolar, ABD’nin en büyük petrol üreticisi olması ve global petrol ticaretinde doların kullanılması nedeniyle güç fiyatlarıyla yakın münasebet içinde bulunuyor. Lakin Barclays’in değerlendirmesine nazaran, son bir yılda doların priminde kayda paha bir değişim görülmedi. Banka, mevcut idarenin öngörülemez siyasetleri ve teknoloji bölümündeki kırılganlığın dolardaki yükselişi sınırladığını belirtiyor.

Dolar priminde hudutlu hareket

Barclays stratejistleri, doların 2024 ABD seçimleri öncesinde euro karşısında yaklaşık yüzde 5 iskonto ile süreç gördüğünü, “Kurtuluş Günü” sonrasında ise yaklaşık yüzde 5 primli düzeye çıktığını hesapladı. Bu prim, yatırımcıların dolar tutmak için talep ettiği ek getiriyi tabir ediyor.

Bloomberg dolar endeksi de ABD ve İsrail’in İran’a yönelik taarruzlarının başlamasından bu yana yaklaşık yüzde 2 yükseldi. Lakin bu artışın, bilhassa euro başta olmak üzere başka büyük para üniteleri karşısında gerçek faiz farklarının işaret ettiği düzeyin altında kaldığına dikkat çekiliyor.

“Tahmin edilmesi sıkıntı riskler var”

Themistoklis Fiotakis ve Lefteris Farmakis’in de yer aldığı Barclays takımı yayımladıkları notta, “Dolar durumu olan bir yatırımcı, günün rastgele bir saatinde Beyaz Saray’ın toplumsal medyada dolar aleyhine yapacağı açıklamalar üzere varsayım edilmesi büyük ölçüde imkansız bir riske maruz kalıyor. Bu cins olaylar, anında kıymetsiz olmayan kar ve ziyan tesirleri yaratabilir. Bu da, yatırımcıların bu riski göze almaya bedel kılmak için uzun vadeli dolar konumlarından daha yüksek getiri talep etmelerinin akla yatkın olabileceği manasına gelir” sözlerini kullandı.

Kısa vadede zayıflama beklentisi

Barclays analistleri, jeopolitik gelişmelerin vakitle dengelenmesi halinde bile dolar üzerindeki risk priminin büsbütün ortadan kalkmayabileceğini, bunun da kısa vadede dolarda sonlu bir zayıflamaya işaret ettiğini belirtti.

“Güvenli liman tesiri zayıflayabilir”

Bloomberg Intelligence analistleri Stephen Chiu ve Chunyu Zhang ise “Doları yükselten rastgele bir tetikleyici ögenin sürdürülebilir olması güç olacak ve olayın ABD merkezli tabiatı nedeniyle para ünitesinin inançlı liman statüsü kademeli olarak zayıflayabilir. Piyasalar, bilhassa şahin bir Fed altında, ABD iktisadının mali sürdürülebilirliğine yine odaklandıkça, doların tesirinin azalması teması geri dönebilir” değerlendirmesinde bulundu.