Commerzbank ekonomisti Tatha Ghose, Türk lirasındaki kıymet kaybı eğiliminin çatışma öncesinde başladığını, lakin savaşın bu süreci daha karmaşık hale getirdiğini belirtti. Ghose’un kaleme aldığı raporda, piyasalardaki gelişmelerin sırf jeopolitik risklerle açıklanmasının aldatıcı olabileceğine dikkat çekildi.
TCMB’den “savunma aksiyonu”
Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) döviz piyasasındaki oynaklığı sınırlamak hedefiyle tekrar swap araçlarını devreye alması “savunma aksiyonu” olarak değerlendirildi.
Bu kapsamda kullanılan esas araçlar ortasında döviz karşılığı TL swap ihaleleri, altın-döviz swapları ve TL uzlaşmalı vadeli döviz satışları yer aldı. TCMB’nin, rezervlerdeki gerilemenin akabinde mahallî bankalarla bir yıl ortadan sonra yine swap ihalesi açtığı hatırlatıldı.
Raporda, altın rezervlerinin finansal sistemde teminat yahut takas aracı olarak kullanılmasıyla döviz likiditesinin desteklenmeye çalışıldığı söz edildi. Ayrıyeten, vadeli döviz satışlarıyla talebin ileri tarihlere ötelenerek spot piyasadaki baskının azaltılmasının hedeflendiği belirtildi.
“Savaş öncesi zayıflık unutulmamalı”
Commerzbank, gelişmekte olan piyasalardan yaşanan sermaye çıkışlarının rezervler üzerinde ek baskı yarattığını ve bu durumun para siyasetinde daha güçlü adımları gerekli kıldığını vurguladı.
Ghose, piyasalarda birtakım aksiliklerin sadece savaşla ilişkilendirilme eğilimine karşı ikazda bulunarak, “Döviz piyasası kimi aksilikleri savaşla ilişkilendirerek göz arkası edebilir lakin liranın, savaş başlamadan çok evvel de daima müdahale gerektiren istikrarlı bir kıymet kaybı patikasında olduğunu unutmamalıyız” değerlendirmesinde bulundu.
