Commerzbank ekonomisti Tatha Ghose tarafından kaleme alınan raporda, Türk lirasının savaş öncesinde de bedel kaybı eğiliminde olduğu, lakin çatışmaların bu süreci daha karmaşık hale getirdiği vurgulandı.
Ghose, TCMB’nin döviz piyasasındaki volatiliteyi dizginlemek hedefiyle bir yıl ortadan sonra yine swap araçlarını devreye almasını “savunma aksiyonu” olarak nitelendirdi.
Raporda, TCMB’nin baskılara karşı kullandığı esas enstrümanlar şu biçimde sıralandı:
Döviz Karşılığı TL Swap İhaleleri: Merkez Bankası, rezervlerdeki azalmanın akabinde Salı günü mahallî bankalarla bir yıl ortadan sonra birinci defa swap ihalesi açtı.
Altın-Döviz Swapları: Döviz likiditesini desteklemek emeliyle altın rezervlerinin finansal sistemde teminat yahut takas aracı olarak kullanılması.
TL Uzlaşmalı Vadeli Döviz Satışı: Döviz talebini ileri tarihe öteleyerek spot piyasadaki baskıyı azaltmaya yönelik adımlar.
“Savaş öncesi zayıflık unutulmamalı”
Commerzbank, gelişmekte olan piyasalardan (EM) yaşanan sermaye çıkışlarının rezervler üzerinde ek bir yük yarattığını ve bu durumun para otoritesini daha agresif adımlar atmaya zorladığını belirtti.
Ekonomist Tatha Ghose, piyasaların temel ekonomik bozulmaları “savaş kaynaklı” diyerek görmezden gelme eğiliminde olabileceği konusunda uyardı. Ghose, “Döviz piyasası birtakım aksilikleri savaşla ilişkilendirerek göz arkası edebilir lakin liranın, savaş başlamadan çok evvel de daima müdahale gerektiren istikrarlı bir bedel kaybı patikasında olduğunu unutmamalıyız” değerlendirmesinde bulundu.
