Küresel piyasalarda 28 Şubat’ta patlak veren İran savaşının tesiriyle petrol fiyatlarının bu yıl yüzde 60’tan fazla yükselmesi, 2007-2008 devrindeki fiyat hareketlerini yine gündeme getirdi.
BofA stratejisti Hartnett, yayımladığı notta, “2026’daki varlık performansı, 2007 ortasından 2008 ortasına kadar görülen fiyat hareketlerine ürkütücü derecede yakın seyrediyor” sözünü kullandı.
Hartnett, 2008 krizinde petrolün varil başına 70 dolardan 140 dolara çıktığı devirde yaşanan mortgage sarsıntıları ile mevcut tablo ortasında paralellik kurdu.
Buna nazaran şu anki piyasa telaşlarının merkezinde iki ana öge yer alıyor:
Özel tahvil piyasasında fon çıkışları, borç verme standartlarının sıkılaşması ve yapay zekânın kimi borçlular üzerindeki tesiriyle bu varlık sınıfında gerilim birikiyor.
Savaş kaynaklı güç maliyetleri artarken, ekonomik büyümenin duraksaması ve buna karşın merkez bankalarının faiz artırmak zorunda kalması (stagflasyon) piyasaların en büyük kâbusu haline geldi.
AMB’nin “tarihi hatası” hatırlatması
Avrupa Merkez Bankası (AMB) İdare Kurulu üyesi Peter Kazimir’in faiz artırım sinyallerine değinen Hartnett, 2008 yılındaki bir “politika hatasını” hatırlattı.
Temmuz 2008’de, petrolün tepe yaptığı gün AMB’nin faiz artırmasının “tüm vakitlerin en büyük yanılgılarından biri” olduğunu belirten stratejist, bu adımdan yalnızca 74 gün sonra Lehman Brothers’ın çöküşüyle bankanın faizleri süratle indirmek zorunda kaldığını anımsattı.
Hangi düzeyde satış öneriyor?
Hartnett’e nazaran, yükselen petrol ve sıkılaşan finansal şartların pay senetleri üzerindeki asıl tehdidi enflasyondan çok “şirket kârları” üzerinden gelecek. Stratejist, mevcut düzeylerde yatırımcılara şu “satış” noktalarını önerdi:
Petrol: Varil başına 100 doların üzerinde.
30 Yıllık Tahviller: Getiri yüzde 5’in üzerine çıktığında.
Dolar Endeksi: 100 düzeyinin üzerinde.
S&P 500: 6.600 puanın altındaki düzeylerde temkinli olunmalı.
